クレジットイベントとは何ですか

クレジット イベントは、クレジット領域で発生する金融イベントの一種です。さまざまな信用イベントとその仕組みについて詳しく知るには、読み続けてください。

信用イベントは、借り手の財務状況が悪化し、信用力に影響を与える金融イベントの一種です。信用事象には、破産、債務不履行、債務の加速、または利息または元本の適時支払いの不履行が含まれる場合があります。

読み続けて、クレジット イベントとは何か、それがどのように発生するか、クレジット デフォルト スワップ (CDS) をどのようにトリガーできるかをよりよく理解してください。

クレジットイベントの定義と例

信用イベントとは、借り手の信用力、つまり債務返済能力の認識をマイナスの方向に変化させる金融イベントです。これは、ヘッジに使用されるクレジット デリバティブまたは金融契約の一種であるクレジット デフォルト スワップの決済または保護をトリガーする可能性があります。

信用イベントには、次のような金融イベントが含まれます。

• 破産
• 支払いの不履行
• 債務再編
• 債務の加速または債務不履行
• 否認/モラトリアム

これらのクレジット イベントの例については、以下で詳しく説明します。

注記

CDS 契約の買い手と売り手は、クレジットイベントが実際に発生したかどうかについて意見が異なる場合があります。また、支払いがどのようなものであるべきかについて意見が一致しない可能性があり、訴訟につながる可能性があります。

クレジットイベントの仕組み

クレジット イベントが発生すると、最もよく利用されているタイプのクレジット デリバティブである CDS がトリガーされます。クレジットデリバティブは、市場参加者がソブリンまたは法人の信用エクスポージャーを削減、移転、または引き受けることを可能にする金融契約の一種です。

CDS は信用事象に関連する特定のリスクに対する保護を買い手に提供するため、保険契約のようなものと考えることができます。投資家は高リスクの地方債や社債のデフォルトから守るために CDS を購入するかもしれませんが、住宅ローン担保証券やジャンク債のリスク管理など、クレジット市場では他のさまざまな保護目的にも役立ちます。

注記

CDS を手配するには、一方の当事者が信用イベント リスクを他方の当事者に販売します。 CDS は、ある当事者から別の当事者にリスクを移転しますが、原資産となる債券やその他の信用資産は移転しません。

信用リスクの売り手（通常は、基礎となる信用資産の所有者）は買い手に定期手数料を支払います。その定期料金と引き換えに、リスクの買い手は、合意されたクレジットイベントが発生した場合に、売り手に所定の金額を支払うことに同意します。 CDS は、破産、債務不履行、信用格付けの引き下げなどのさまざまな信用リスクから保護するために使用できます。

最終的にクレジットイベントが発生しなかった場合、売り手は債券から定期的な収入を得るだけで、買い手は定期的な支払いで得たお金を失うことになります。

クレジットイベントの種類

クレジット イベントが発生するには複数の方法があります。以下のクレジット イベントは最も一般的なものの 1 つであり、CDS 決済を引き起こす可能性があります。

• 破産: 企業 (または個人) は、支払い不能になった場合、または債務を支払うことができなくなった場合に破産を申請します。破産は、企業が資産を清算して新たなスタートを切ることを目的とした法的手続きです。破産にはいくつかの種類がありますが、最終的な目的は借金を免除することです。
• 支払い不履行: 利息または元金を期日までに返済しない場合は、支払い不履行とみなされます。デフォルトが多すぎると破産につながる可能性があります。
• 債務再編: 債務再編は基本的に、借り手がより容易に返済できるようにするために債務の条件を変更することです。再構成には、たとえば、返済期間の延長、元金の減額、支払い義務の繰り延べなどが含まれる場合があります。
• 債務の加速または債務不履行: 債務の加速/不履行は、発行者の債務が当初の満期日より前に支払期日を迎えた場合に発生します。
• 否認/猶予: 原債の発行者が債務を拒否した場合、実質的に利息と元本の支払いを拒否することになります。

重要なポイント

• 信用イベントは、破産、債務不履行、債務の再編などの信用分野のイベントに関連します。
• クレジット イベントは、最も一般的に使用されるタイプのクレジット デリバティブであるクレジット デフォルト スワップ (CDS) をトリガーします。
• CDS は、信用市場における特定のリスクから買い手を経済的に保護する保険の一種として機能します。
• クレジット・デフォルト・スワップ契約の買い手と売り手は、クレジット・イベントが発生したかどうかについて意見が異なる場合があります。